(Salvatore Ferragamo)

LVMH 以20亿欧元收购意大利奢华精纺品牌 Loro Piana 的消息让资本市场虎躯一震，仿佛突然意识到意大利为数不多的几家独立奢侈品牌，似乎都有成为奢侈品集团并购对象的潜力，而且优质、有成长潜力、一定国际知名度的奢侈品牌屈指可数，奇货可居。

7月9日当天，Salvatore Ferragamo, ?Tod''s, ?甚至时尚电商?Yoox 的股价都飙升了 3～4%，达到历史最高点 －而与 Loro Piana 同样经营高档羊绒制品的 Brunello Cucinelli 涨幅最大。虽然随后的几个交易日，这些股票都纷纷退烧, 但市场依然对他们的被并购前景津津乐道。

截至7月12日，在米兰上市的?Salvatore Ferragamo，?Tod''s，Brunello Cucinelli 的市值分别为 42.4亿欧元，35.9亿欧元和 14亿欧元。

（据说LVMH 已持有 Tod''s 3.5%的股份，Tod''s 的创始人 Diego Della Valle 也是LVMH 董事会的成员。）

?(Tod''s)

目前意大利国内经济状况处于历史低谷，银行对私人企业的信贷支持下降，为了对冲欧洲传统市场的风险，抓住新兴市场的成长机遇，这些独立奢侈品牌都在不遗余力地进行国际扩张 － 但资金和人才都是瓶颈。

通过并购成为大型、多元化国际奢侈品集团的成员，不仅可以获得资金、市场推广和人才方面的支持，更可使家族所有人及早落袋为安。

事实上 Loro Piana 的两兄弟?Sergio 和 Pier Luigi Loro Piana 正是出于对家族业务前景的担忧，才在一个月前主动找到 LVMH的主席 Arnault 接洽。

Loro Piana 宝贵的羊毛、羊绒资源；顶级的面料纺织技术；和岑贵的品牌形象 都促使 Arnault 快下决心，它超过20%的息税折旧前利润率也将有助于提升 LVMH旗下品牌组合的盈利能力。

收购 Loro Piana 80%的出价 20亿欧元，已经接近了 LVMH 2012年底?22亿欧元的现金储备。收购资金的很大一部分将来自于LVMH新借债务 （虽然有高达68亿欧元的银行贷款，LVMH 2012年底的杠杆比率为 17%，依然有充足的举债空间）。

另一家法国奢侈品集团 Kering (PPR) 今年4月也以约3亿欧元收购了意大利珠宝品牌 Pomellato ,  虽然规模比LVMH小，但Kering 2012年底帐面现金却旗鼓相当，21亿欧元 －不过 Kering 曾表示未来收购将以中小品牌为主。（Kering?2012年底的杠杆比率为 20.6%，逐年下降，但整体收购策略比较谨慎)